Jika anda telah memerhatikan harga emas bulan ini, anda telah menyaksikan sesuatu yang bersejarah — dan mungkin meresahkan. Setelah kenaikan mendadak 64% pada tahun 2025 yang mendorong emas ke paras tertinggi rekod melebihi SGD $7,000 seauns, pasaran telah mengalami pembalikan dramatik.

Emas telah menjunam lebih daripada 25% daripada paras puncaknya pada 29 Januari iaitu $5,594.82 seauns (SGD $7,059), mencapai paras terendah empat bulan pada $4,097.99 pada 23 Mac — kerugian mingguan paling curam dalam tempoh kira-kira 43 tahun [petikan:1][petikan:5].

Bagi pelabur Singapura, penurunan ini sama ketaranya. Harga emas 24K di Singapura menurun daripada paras tertinggi Januari SGD $219.86 segram kepada di bawah SGD $205 segram pada Mac, pembetulan hampir 7% dalam terma mata wang tempatan [petikan:2].

Tetapi inilah paradoksnya: penjualan besar-besaran ini berlaku di tengah-tengah konflik Timur Tengah yang semakin memuncak dan harga minyak melebihi $110 setong — keadaan yang secara tradisinya mendorong emas lebih tinggi. Jadi, apa sebenarnya yang berlaku? Dan yang lebih penting, patutkah anda membeli atau menjual?

🤔 Paradoks Hebat: Mengapa Emas Jatuh Semasa Perang

Bagi kebanyakan pelabur, kejatuhan harga emas baru-baru ini menentang logik. Konflik Iran memasuki minggu keempat pada bulan Mac, dengan harga minyak berlegar di atas $110 setong dan Selat Hormuz — satu titik sempit perkapalan kritikal — menghadapi potensi penutupan [petikan:1][petikan:7]. Secara sejarah, kejutan geopolitik sedemikian akan menyebabkan pelabur tergesa-gesa ke aset selamat seperti emas.

Jadi, mengapa emas menjunam lebih daripada 8% dalam satu sesi pada 23 Mac?

Jawapannya terletak pada dinamik pasaran yang banyak pelabur terlepas pandang: jangkaan kadar faedah yang didorong oleh inflasi. Seperti yang dijelaskan oleh Tim Waterer, penganalisis pasaran utama di KCM Trade: "Dengan konflik Iran memasuki minggu keempat, dan harga minyak berlegar di sekitar paras $100, jangkaan telah beralih daripada pemotongan kadar kepada potensi kenaikan kadar, yang telah mencemarkan daya tarikan emas dari sudut pandangan hasil" [petikan:1].

"Kali ini, lonjakan inflasi memaksa bank pusat untuk kekal hawkish. Memandangkan emas tidak membayar faedah, hasil bon yang lebih tinggi menjadikannya kurang menarik."

— Analisis Economic Times, Mac 2026 [petikan:7]

Economic Times menggambarkan ini sebagai "paradoks": perang dan ketidakstabilan biasanya meningkatkan emas, tetapi apabila peristiwa yang sama itu mendorong inflasi dan mengetatkan dasar monetari, emas boleh jatuh sebaliknya [petikan:7].

🏦 Faktor Fed: Kadar Faedah Mengatasi Geopolitik

Pendorong terbesar kejatuhan harga emas ialah perubahan seismik dalam jangkaan kadar faedah.

Pada awal 2026, pasaran menjangkakan beberapa pemotongan kadar oleh Federal Reserve. Tetapi konflik Iran mengubah segalanya. Harga minyak di atas $110 setong mendorong jangkaan inflasi lebih tinggi, memaksa Fed untuk memberi isyarat pendirian yang lebih hawkish [petikan:5].

Selepas mesyuaratnya pada 18 Mac, Fed memberi isyarat pemotongan kadar yang lebih sedikit di hadapan. Mesej itu jelas: kadar faedah akan kekal lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama [petikan:7].

Ini penting bagi emas kerana:

• Emas tidak membayar hasil — apabila hasil bon meningkat, aset yang menjana pendapatan menjadi lebih menarik
• Kadar yang lebih tinggi mengukuhkan dolar AS — menjadikan emas lebih mahal untuk pembeli antarabangsa
• Hasil sebenar meningkat — pulangan bon yang disesuaikan dengan inflasi menghakis daya tarikan emas

Menurut alat FedWatch CME, harga pasaran untuk kenaikan kadar AS tahun ini telah melonjak, dengan niaga hadapan kini menunjukkan Federal Reserve lebih cenderung untuk menaikkan kadar berbanding memotongnya menjelang akhir 2026 [petikan:1].

💵 Kebangkitan Semula Dolar AS

Penurunan emas telah diperkuatkan oleh pengukuhan dolar AS. Apabila Fed menjadi hawkish, indeks dolar meningkat, memberikan tekanan tambahan ke atas harga emas [petikan:5].

Bagi pelabur Singapura, dolar yang lebih kukuh mempunyai kesan bercampur. Walaupun harga emas global didenominasikan dalam USD, SGD juga telah menghadapi tekanan, sebahagiannya mengimbangi penurunan dalam terma mata wang tempatan. Harga emas Singapura menurun daripada paras tertinggi Januari $219.86 segram kepada sekitar $205 segram pada Mac — peratusan penurunan yang lebih kecil daripada penurunan denominasi USD [petikan:2].

📉 Panggilan Margin dan Penjualan Paksa

Di luar asas, mekanik pasaran telah mempercepatkan penurunan emas.

"Kecairan tinggi emas nampaknya merugikannya semasa tempoh risiko ini," kata Tim Waterer dari KCM Trade. "Penurunan pasaran saham menyebabkan sebahagian emas ditutup untuk menampung panggilan margin pada aset lain" [petikan:1].

Apabila emas melonjak pada mulanya selepas konflik Iran bermula, pedagang berleveraj memasuki pasaran secara agresif. Apabila harga berbalik, panggilan margin memaksa pedagang ini untuk keluar dari posisi dengan cepat, mewujudkan lata tekanan penjualan [petikan:7].

Fenomena ini — di mana emas dijual untuk mendapatkan tunai bagi posisi lain — menjelaskan mengapa emas boleh jatuh walaupun semasa tempoh tekanan pasaran yang lebih luas.

🔮 Prospek Pakar: Pembetulan atau Pembalikan Trend?

Walaupun penjualan tajam, institusi kewangan utama kekal yakin terhadap prospek jangka panjang emas. Berikut adalah apa yang dikatakan oleh penganalisis terkemuka:

JP Morgan: $6,300 Menjelang Akhir 2026

JP Morgan meningkatkan ramalan harga emas jangka panjangnya kepada $4,500 seauns dan mengulangi projeksinya bahawa jongkong emas boleh mencapai $6,300 seauns menjelang akhir 2026, menunjukkan permintaan institusi yang berterusan dan trend pempelbagaian portfolio [petikan:4][petikan:8]. Bank itu memetik peningkatan pembelian bank pusat dan negara-negara yang mengalihkan asas pendapatan daripada dolar AS.

Saxo Bank: "Setelah keadaan reda..."

Ole Hansen, ketua strategi komoditi di Saxo Bank, menawarkan pandangan yang sederhana: "Apabila keadaan reda dan gelombang penjualan paksa semasa berakhir, prospek untuk emas khususnya mungkin bertambah baik semula dengan agak mendadak" [petikan:5].

Wells Fargo: $6,100-$6,300 Menjelang Akhir Tahun

Wells Fargo Investment Institute menjangkakan emas akan mencapai $6,100-$6,300 menjelang akhir 2026 [petikan:8].

UBS: Sasaran $6,200

UBS menaikkan sasarannya kepada $6,200 untuk Mac, Jun, dan September 2026 [petikan:8].

Bank of America: $6,000 dalam 12 Bulan Akan Datang

Bank of America menyatakan dalam nota berasingan bahawa emas boleh meningkat kepada $6,000 seauns dalam tempoh 12 bulan akan datang [petikan:4].

🇸🇬 Apa Maksud Ini untuk Pembeli Singapura

Bagi rakyat Singapura yang ingin membeli emas, pasaran semasa menawarkan peluang unik — tetapi dengan pertimbangan tempatan yang penting.

Harga Emas Singapura: Gambaran Tempatan

Menurut data Exchange-Rates.org, harga emas Singapura (24K) telah bergerak seperti berikut pada tahun 2026 [petikan:2]:

• Puncak Januari: $219.86 segram (28 Januari)
• Purata Januari: $194.65 segram
• Purata Februari: $204.58 segram
• Purata Mac (hingga kini): $210.35 segram
• Paras terendah baru-baru ini: $205.26 segram (17 Mac)

Walaupun harga global telah jatuh mendadak, penurunan dalam denominasi SGD adalah kurang teruk disebabkan oleh dinamik mata wang. Walau bagaimanapun, harga masih jauh di bawah paras tertinggi rekod Januari — menunjukkan potensi titik masuk bagi pembeli jangka panjang.

Kelebihan Singapura: Pengecualian GST

Salah satu faktor yang menjadikan Singapura amat menarik untuk pelaburan emas ialah pengecualian GST ke atas emas gred pelaburan (ketulenan 99.5% dan ke atas). Ini bermakna anda boleh membeli jongkong emas fizikal dan syiling tanpa membayar GST 9% yang dikenakan ke atas kebanyakan barangan lain — satu kelebihan ketara berbanding banyak pasaran lain.

💡 Strategi Pelaburan: Patutkah Anda Membeli Semasa Penurunan?

Dengan harga emas turun 25% daripada puncaknya, ramai pelabur bertanya sama ada ini peluang untuk membeli. Berikut adalah apa yang disyorkan oleh pakar:

1. Lihat Ini sebagai Pembetulan, Bukan Kejatuhan

Walaupun penurunan mendadak, emas kekal meningkat kira-kira 42% pada asas setahun [petikan:5]. Asas jangka panjang — pembelian bank pusat, trend de-dolarisasi, dan ketidakpastian geopolitik — kekal tidak berubah.

2. Gunakan Pendekatan Pembelian Berperingkat

Renisha Chainani dari Augmont menasihati: "Pelabur dengan horizon jangka sederhana hingga panjang boleh mempertimbangkan untuk membeli semasa penurunan berhampiran tahap sokongan utama, tetapi pembelian berperingkat adalah dinasihatkan memandangkan volatiliti yang tinggi dan ketidakpastian makro" [petikan:9].

3. Tumpukan pada Emas Fizikal

Chris Powell dari Jawatankuasa Tindakan Anti-Kepercayaan Emas menekankan bahawa daya tarikan unik emas terletak pada kekurangan risiko pihak lawan. Berbeza dengan aset kewangan yang bergantung kepada institusi, emas yang dipegang secara langsung berada di luar kawalan pihak ketiga [petikan:3].

4. Pertimbangkan Titik Kemasukan Berbeza

Bagi pelabur Singapura, pilihan termasuk:

• Jongkong dan syiling emas fizikal — Pemilikan penuh, dikecualikan GST, aset ketara
• Emas digital melalui bank — Titik masuk yang lebih rendah (dari SGD $20), tiada kebimbangan penyimpanan
• Akaun simpanan emas — OCBC, UOB, DBS semuanya menawarkan akaun emas dengan minimum yang rendah
• Perhiasan ringan di bawah 3g — Pelaburan boleh pakai untuk kegunaan harian

5. Kekalkan Perspektif

Seperti yang dicatat oleh JPMorgan, kes jangka panjang untuk emas kekal kukuh: pembelian bank pusat berterusan, negara-negara sedang mempelbagaikan daripada rizab dolar AS, dan pelabur institusi meningkatkan peruntukan [petikan:8].

❓ Soalan Lazim

✨ Kesimpulannya

Kejatuhan emas Mac 2026 adalah bersejarah — penurunan mingguan paling curam dalam lebih empat dekad. Tetapi sejarah juga mengajar kita bahawa pembetulan tajam seperti itu sering mewujudkan peluang pembelian untuk pelabur jangka panjang.

Pendorong asas pasaran emas jangka panjang kekal kukuh: pembelian bank pusat pada tahap rekod, trend penyahdolaran, ketidakpastian geopolitik, dan kebimbangan inflasi. Apa yang kita saksikan sekarang adalah penyisihan jangka pendek yang didorong oleh jangkaan kadar faedah yang berubah dan penjualan paksa — bukan penolakan struktur emas sebagai penyimpan nilai.

Bagi pelabur Singapura, penurunan semasa menawarkan peluang untuk memasuki atau menambah kedudukan emas pada harga yang jauh di bawah paras tertinggi rekod Januari. Dengan pengecualian GST ke atas emas gred pelaburan dan akses mudah melalui kedua-dua peniaga fizikal dan akaun emas bank, Singapura kekal sebagai salah satu bidang kuasa yang paling menarik di dunia untuk pemilikan emas.

Seperti biasa, kunci adalah perspektif: emas bukan kenderaan perdagangan untuk keuntungan jangka pendek, tetapi penyimpan nilai jangka panjang dan pempelbagai portfolio. Mereka yang mengingati ini — dan membeli apabila orang lain menjual — secara sejarah telah diberi ganjaran.

Penafian: Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja dan bukan merupakan nasihat kewangan. Harga emas tidak menentu dan prestasi masa lalu tidak menjamin hasil masa depan. Sentiasa berunding dengan penasihat kewangan yang berkelayakan sebelum membuat keputusan pelaburan.